国企为什么要在海外上市？

公司上市的目的，主要是为了融资。对于那个时点为啥要去海外上市，我认为有一个比较现实的原因是，国内的A股的状况无法容纳国企的体量和对融资的需求。实际上，海外上市成本是很高的，在合规方面比国内要求高。同时，在他们上市的那个年代海外上市的估值普遍比国内低，上市从公司财务上面来说，很不划算；加上海外市场的监管较健全，对投资者的保护比A股全面，投资者对成熟的上市企业普遍有分红的预期。如果是单纯为了融资，海外并不是一个十分好的选项，找银行贷款更优。
我认为最主要的目的是：借国外上市的监管方式倒逼中国企业改进公司治理。
虽然当时上市的决策是企业管理层做的，但实际上还是中央的授意。
众所周知，上市是一个苦活累活。需要全面梳理，会计师要查，律师要查，还要建立各种公司治理的架构。安然以后，还要建立内控。在成熟的市场，投资者对公司治理还是很看重的，如果没有好的公司治理，估值就会大打折扣。所以，为了在海外上市，这些基本的东西都会建立起来。同时，上市之后，维护成本较高，需要持续披露。客观来说，提高了企业的管理透明度。这是上市的一个益处。
因此，从这个角度来说，中央要企业海外上市的目的之一，就是借机整顿一下治理混乱、效率低下的国企。这就跟大企业找咨询公司解决自己的问题类似，只是借一个外来的和尚的手做一个比较棘手的改革。

至于所谓的国有资产流失，现在大国企都是国资委控股，没有私有化，谈不上国有资产流失。按照同股同权的基本原则，收到的分红都是一样的。股息率低，说明市场给的估值太高，投资者整体不理性，愿意高PE买入造成的市场定价的问题，与管理的道德与否没有任何关系。金融市场的一个基本原则是：买者自负（Caveat emptor）。除非股票在卖给你时，财务数据涉嫌欺诈，那是需要严惩。但是如果是自己买股票的时候不仔细思考，买贵了导致亏损却哭爹喊娘，我只能呵呵了。

国企可以看成是八旗子弟的铁杆庄家，国企海外上市是为了八旗子弟把资产转移出去，另一方面存在国有资产流失的隐患。